De Amerikaanse Fed krijgt het steeds moeilijker om renteverlagingen te rechtvaardigen. Het banenrapport van vrijdag toonde aan dat de arbeidsmarkt nog altijd robuust is — precies het moment waarop de centrale bank juist zou willen snijden in de rente.
Dat schept een dilemma. De Fed zegt dat renteverlagingen helpen tegen de stijgende kosten van leven, maar zolang werkgevers blijven aannemen en lonen stijgen, is inflatie nog steeds een reëel risico. Snij je nu toch in de rente, dan voed je mogelijk nieuwe prijsstijgingen. Wacht je, dan lijdt de gemiddelde Amerikaan onder duurdere hypotheken, hogere autofinancieringskosten en zwaardere creditcards.
Het banenrapport was groot genoeg om die twijfel te voeden. Werkgevers bleven sterk aannemen, wat suggereert dat de economie nog niet verzwakt is zoveel als nodig voor renteverlaging. Tegelijk stijgen de kosten voor huisvesting, voeding en energie nog altijd sneller dan veel Amerikanen verdragen.
Dit raakt Nederland harder dan je zou denken. De ECB (Europese Centrale Bank) volgt Fed-keuzes van dichtbij. Als de Fed langer wacht met rente omlaag, volgt Europa doorgaans. Voor Nederlandse huizenbezitters met variabele hypotheken betekent dat: uw maandlast blijft hoger langer. Voor ondernemers geldt hetzelfde — kapitaal wordt duurder, investeringen uitgesteld.
De volgende maanden zijn kritiek. Komt de inflatie verder naar beneden, dan heeft de Fed meer ruimte. Stijgen prijzen opnieuw, dan zit de centrale bank nog langer vast.
