De Amerikaanse centrale bank (Federal Reserve) zit in een lastig parket. Het banenrapport van vrijdag toonde aan dat de arbeidsmarkt nog steeds solide is, maar tegelijk ziet de Fed een groeiend probleem: het leven dat steeds duurder wordt voor gewone Amerikanen.
De Fed heeft jarenlang kunnen stellen dat renteversoepelingen nodig waren omdat de economie zwak was. Maar nu die argumentatie wegvalt — omdat werkgelegenheid en economische groei zich redelijk houden — verdwijnt ook de voornaamste reden voor renteverlagingen. Werkgevers bleven in mei meer mensen aannemen dan verwacht, wat suggereert dat de arbeidsmarkt nog niet onder druk staat.
Het dilemma is echter grimmig. Amerikanen kampen met hoge inflatie die hun koopkracht aantast. De hypotheekrente blijft hoog, voedselprijzen zijn opgelopen, en energiekosten schommelen. Een centrale bank die de rente niet verlaagt, houdt deze financiële druk dus in stand — precies op het moment dat burgers om verlichting schreeuwen.
De Fed werkt dus naar een ongemakkelijk evenwicht: blijven ze rentes hoog houden om inflatie onder controle te houden, of geven ze toe aan politieke en maatschappelijke druk en verlagen ze, terwijl prijsstijgingen voortduren? Het jobsrapport suggereert dat de eerste optie voorlopig wint — want een sterke arbeidsmarkt betekent dat het moment voor verlaging nog niet daar is.
Dit onopgelost dilemma zal in de komende maanden centraal staan in Amerikaans economisch beleid.
