De Federal Reserve staat onder druk. Vrijdag bracht het Amerikaanse jobsrapport uit dat de arbeidsmarkt sterker is dan veel beleidsmakers hoopten — en dat verklaart meteen waarom renteverlagingen niet voor de deur staan.

Lange tijd bouwde de Fed haar voornaamste argument voor renteverlagingen op twee pijlers: dalende werkgelegenheid en stijgende inflatie. Maar terwijl de inflatie weliswaar voorzichtig daalt, houdt de werkloosheid zich opmerkelijk stabiel. Vorige week lieten nieuwe werkgevers nog altijd flink mensen aannemen, wat suggereert dat een recessie — de klassieke voedingsbodem voor renteverlagingen — voorlopig niet aan de deur staat.

Het is een klassiek dilemma. Normaal gezien zou een sterke arbeidsmarkt goed nieuws zijn. Maar voor huiseigenaren, huurders en iedereen die boodschappen doet, voelt het anders aan. Hoewel de inflatie officieel daalt, merken consumenten in hun portemonnee dat goederen en diensten nog steeds duurder zijn geworden — en dat de lonen niet helemaal bijhouden. De Fed erkent dit impliciet door nu de nadruk te verleggen: niet meer zozeer angst voor werkloosheid, maar zorgen over het kostbaar wordende dagelijks leven.

Toch blijft de centrale bank voorzichtig. Zolang de arbeidsmarkt stevig staat, kunnen renteverlagingen — die bedoeld zijn om lenen goedkoper te maken en zo de economie aan te wakkeren — tot inflatie leiden. Het risico is dat je het ene probleem (dure levensonderhoud) oploopt terwijl je het andere (werkloosheid) juist in je nek krijgt.

Voor Nederland voelt dit indirect maar heel concreet aan. De ECB volgt de Fed van dichtbij. Zolang Amerika zijn rentes hoog houdt, zal Europa waarschijnlijk hetzelfde doen — wat betekent dat Nederlandse hypotheken en spaarrentes nog voorlopig niet spectaculair dalen.

**Meer lezen:** CNBC Economy - https://www.cnbc.com/2026/05/08/the-federal-reserve-is-quickly-running-out-of-reasons-to-cut-interest-rates.html