Federal Reserve-gouverneur Christopher Waller heeft vrijdag gemeld dat de huidige economische omstandigheden in de Verenigde Staten de rentestrategie bemoeilijken. De centrale bank lijkt voorlopig af te willen van verdere renteverlagingen, in afwachting van meer duidelijkheid over twee grote risicofactoren.
Enerzijds zorgen de spanningen rond Iran voor onzekerheid. Een mogelijke escalatie in dat gebied kan olieprijzen en inflatie onvoorspelbaar maken, wat de Fed in een lastig parket brengt. Aan de andere kant blijft de arbeidsmarkt verraderlijk: werkloosheid en loongroei vertonen geen duidelijk patroon, waardoor de centrale bank niet zeker is of extra rentekortingen nodig zijn of juist contraproductief werken.
Waller behoort tot de gematigde vleugel van de Fed. Hij pleit traditioneel voor voorzichtigheid, maar erkent nu dat de normale beleidstools minder effectief zijn als onzekerheid toeneemt. De Fed zit in een wachtkamer: snijden betekent het risico nemen dat inflatie oplaait, maar stilzitten kan groeiverlies veroorzaken als de arbeidsmarkt tegenvalt.
Deze houding weerspiegelt een bredere verandering in Washington. Na jaren van aggressieve renteverhogingen (2022-2023) is de Fed nu in afwachting. Beleggers interpreteren dit als een 'higher for longer'-scenario: rentetarieven blijven langer op hoog niveau dan eerder verwacht.
Dit heeft rechtstreekse gevolgen voor de eurozone en Nederland. Een hogere dollar en vastere Amerikaanse rente maken het exporteren duurder en lenen duurder voor bedrijven met dollardollenschulden. Ook de ECB volgt deze dynamiek. Europese beleggers zien Amerikaanse obligaties aantrekkelijker worden, wat druk zet op Europese rendementen.
