De Amerikaanse kerninflatiecijfers zijn in maart gestegen naar 3,2%, hoger dan economen hadden verwacht. Dit cijfer — dat voedsel en energie buiten beschouwing laat — geeft een duidelijk beeld van de pijnlijke stijging van dagelijks levensonderhoud voor Amerikaanse consumenten.
De oorzaak ligt deels buiten de macht van de centrale bank. De spanningen rond Iran hebben de olieprijs omhoog gejaagd, wat doorslaat op benzine, verwarming en productiekosten. Tegelijkertijd groeide de Amerikaanse economie in het eerste kwartaal slechts met 2%, minder dan verwacht. Dit creëert voor Fed-voorzitter een lastig dilemma: rente verlagen om de economie aan te jagen, of vasthouden voor prijsstabiliteit?
Ook de arbeidsmarkt laat tekenen van vertraging zien. Minder economische groei plus stijgende inflatie — de 'stagflatoire' combinatie waar beleidsmakers van dromen — maakt het zeer lastig om beide doelen tegelijk te bereiken.
**Wat betekent dit voor Nederland?**
Hiervan voelt u in Nederland vooral twee effecten. Ten eerste: als de Federal Reserve besluit rente lager te houden dan verwacht, volgt de Europese Centrale Bank (ECB) vaak in dezelfde richting. Uw hypotheekrentes kunnen daardoor minder snel dalen dan gehoopt — of juist lager blijven als de ECB toch voorzichtig blijft. Ten tweede: een zwakker Amerikaanse economie drukt op de vraag naar Nederlandse exportgoederen (machines, chemicaliën, voedsel). Dit raakt werkgelegenheid in onze industrie.
De olieprijsstijging geeft ook Nederlandse energiebedrijven enige ademruimte, maar huishoudens voelen dit terug in energierekeningen. Europa importeert veel olie, en hogere prijzen werken door in winkels en verwarmingskosten.
